앱셀레라 바이오로직스(ABCL)

앱셀레라 바이오로직스(ABCL)는 이름부터 일단 바이오 회사다. 그러나 일반적인 제약, 의료기기 등의 회사와는 성격이 다른데 엄밀히 말하면 제약과 연관이 있지만 그렇다고 약품을 만드는 회사는 아니다.
 

앱셀레라 바이오로직스 홈페이지에서 소개하는 보유 기술. 앱셀레라는 단독으로 치료제나 악품을 생산하거나 개발하지 않는다. Antibody, 항체를 찾아내는게 포인트다.

 
회사 홈페이지에 들어가서 내용을 살펴보니 약품을 개발하기 위한 항체를 찾아내는 것이 이 회사의 주요 업무인 것 같다. 특정 질병 혹은 감염원에 대한 치료제나 백신을 만들기 위해서는 해당 질병에 대응하는 면역체계가 갖추어져야 하고 이때 필요한 게 항체다. 문제는 이런 항체를 찾아내는 것 자체가 쉽지 않다는 거다.
 
앱셀레라는 바로 이 항체를 찾는 과정을 담당하고 항체 후보군을 제약회사에 제시한 뒤, 이것이 실제 약품 생산으로 이어지면 여기에서 로열티를 받는 방식으로 이익을 만든다고 한다.
 

상장한지는 얼마 되지 않았다.

 
앱셀레라는 코로나 팬데믹에 Eli Lilly and Company와의 협업을 통해 실제 효과가 있는 항체를 발견함으로써 주목을 받았다는 것 같다. 이건 뭐 사실 그냥 얻어걸린 것일 수도 있지만 어쨌든 그럴싸한 연구 자료만 가지고 투자 받는 회사도 많은데 실증을 한 번이라도 거쳤다는 것은 확실히 앞으로의 가능성도 기대하고 싶게 하는 요소다.
 
그래서인지 빌게이츠도(Bill & Melinda Gates Foundation) 투자했다는 모양이고.. 제약이라는 것이 항체 발견, 약제 개발, 임상, 승인 등의 줄줄이 이어지는 전체 과정을 다 거쳐야 제품화되어 판매가 된다는 것을 감안할 때 빠르게 항체를 발견할 수 있고 거기에 기술력이 있다면 이 기술로 제약회사들과 협업 및 로열티 수익을 내는 것도 꽤 괜찮아 보인다. 그러다 대박이 한 번씩 날 수도 있고 말이지.
 

앱셀레라 바이오틱스의 연간 손익 계산서. 투자 받으면서 날개를 달았나?

분기별 손익 계산서. 코로나가 끝나서 그런가?....

손익 계산서는 연 단위로 보면 좋아보이지만 분기별로 보면 뭔가 좀 좋아 보이지는 않는다. 코로나 시기가 지나가면서 수익이 줄어들었을 수도 있겠다. 수익 구조에서 코로나 관련 항체가 차지하는 비중이 너무 컸다면 코로나 엔데믹이 해당 회사에 타격을 줄 수 있다. 다만 앱셀레라는 제약을 위한 설비가 아닌 기술을 가지고 있는 회사로 생각되고, 앞으로 항체들에 대한 수요가 계속해서 발생할 것이라는 점, 한 번 항체와 관련한 기술을 증명했다는 점 등은 긍정적이라고 생각한다.

재정 상황은 그리 나쁘지 않은 것.. 일까?

분기별로 보아도 사실 잘 모르겠다.

현금 흐름은 더 난해하다.

일단 앱셀레라 바이오틱스는 바이오테크놀로지 회사이지만 기본적으로 R&D 성격이 강한 회사로 보이고, 그렇다면 회사의 인력 중 많은 비율이 연구원일 텐데, 일반적인 회사의 투자 흐름과는 그 결이 다를 수 있겠다. 연구원들이 많은 연구 기관이라면 운영 비용이 연구 비용(시설)이고 인건비가 연구 비용이고 주된 투자가 연구겠지. 연구 설비는 당연히 있을 테지만 재료를 들여서 무언가를 생산하는 곳도 아니고 물류가 중요하지도 않을 테니 지출의 많은 부분은 연구 인력의 인건비일 것이다. Single-cell screening 플랫폼을 소개하고 있으니 항체를 찾기 위한 재료도 많아봤자 세포 단위의 규모 아닐까.
 
항체가 바로 제품으로 이어지는 것은 어렵고 코로나 시절에는 급하게 치료가 이루어져야 하기 때문에 그간 앱셀레라의 매출과 수익 구조 상황은 예외적인 상황이었다고 생각한다. 물론 앞으로 코로나와 같은 감염병은 주기적으로 등장할테고 그때마다 이 회사는 협업을 같이 하고자 하는 대형 제약 회사들의 러브콜을 받을 수 있을 것이다. 당연히 그게 바로 통하느냐 효과가 미미한가 하는 부분은 지켜보아야 할 문제고..
 
어쨌든, 그러나, 앱셀레라 바이오틱스의 주식은 지금 현재(2023년 4월 25일 기준) 7.07달러 수준이다. 딱히 비싸지도 않은데 몇 주 정도 사보는 것도 재밌을 것 같다.
 
묵혀놓고 잊고 있다 보면 어느 시점에 항체 하나가 대박이 나면서 매우 재밌어지는 주식이 될 수도 있겠지. ㅎㅎ